昨天與讀者分享了我的資產配置的比例：現金5%、債券10%、黃金20%、股票40%、地產25%。今天想解釋一下，這個比例是基於怎樣的考慮而訂出來的。

老實說，若是單從財富增長的角度去考慮，在全球QE持續的大環境下，持有現金是非常不智的。因為當大部分國家都在毫無節制地增加貨幣供應的時候，貨幣的購買力，尤其是購買資產的能力，必然會不斷下降。在這種大環境下，最進取的做法，是盡量舉債去購買資產。隨後，待資產升值，鈔票貶值後，就只要賣掉一小部分資產，已可以償還所有債務。屆時手上的資產淨值就會大大提升。

若果再進取一點的話，只要政府未停QE，就不但不償還債務，還進一步利用資產升值後的新增抵押能力，去借更多的錢，以購更多的資產。內地的地產商都在玩這個遊戲，以致他們的資產負債率就高達九成有多。他們趁鈔票尚可以換資產的時候就盡量換資產，待將來鈔票更不值錢的時候才還錢給債權人。

他們這樣做，手上的資產淨值就會高速增長，很快就成了國際級的富豪。不過這樣做的風險很大，因為若然資產負債率超過了九成，萬一市場突然逆轉，只要資產價格跌10%，也足以傾家盪產。因為資產價格下跌的時候，債務是不會跟著跌的；如果還不出利息的話，還會利疊利，令債務不斷上升。到變成負資產時，債權人就會把被抵押的資產賣掉還債。一個人背負一身債務後，就很難再度翻身。

由於我的理財目的只是保住資產，而不是用最快的方法令資產升值，所以我不會採取這種借到盡的方式去增持資產，而是仍留下5%的現金作不時之需。這不是理財的需要，而是我相信做人應留有餘地，不想去到太盡。

其實，只留5%的現金在資產組合中，已算是我相當進取的時段。95%的資金全部用在不同的投資上，已接近是全攻型。如果我在採取守勢的時候，我可以超過一半以上持現金，甚至接近全部持現金(在嚴重通縮的時候)。

現金的最大好處是隨時可拿出來用，以備不時之需。此外，有時遇到難得碰到的優質資產，亦可第一時間展開「爭奪戰」。不致讓心頭好，落入競爭者的手裏。

其實，在我的資產組合中，極大的一部分是可以隨時套現的。10%的債券，加20%的黃金，以及40%的股票，合起來已佔資產總值的70%，這類資產都隨時可以套現。所以，我是否持有5%的現金，實在是心理需要多過實際需要。我留5%的現金，意思是要留一點現金在手，是否非要5%不可，其實問題不大。

在現實生活中，我會經常持有足夠的現金作以下兩個用途：一是預留一年的開支給我基金的慈善項目，二是留足夠的家用開支給老婆。餘下的才拿來投資。

原載：am730

https://www.am730.com.hk/column/新聞/資產組合中該留多少現金-250449

原圖：星島日報

https://std.stheadline.com/realtime/article/1445461/即時-港聞-調查指45-香港投資者對退休入息感憂慮